TRY: Siklus pemotongan suku bunga dimulai kembali – Commerzbank

Bank sentral Turki kemungkinan akan kembali ke siklus pemangkasan hari ini setelah memperketat kondisi pada bulan Maret dan April. Kami memprakirakan pemangkasan sebesar 250bp menjadi 43,50% sejalan dengan survei pasar. Namun, ekspektasi cenderung mengarah pada pemangkasan suku bunga yang lebih besar. Pada saat yang sama, CBT biasanya mengikuti ekspektasi pasar dan cenderung tetap di sisi hawkish untuk menjaga stabilitas TRY. Oleh karena itu, 250bp tampaknya merupakan langkah teraman untuk memulai kembali siklus pemangkasan yang dimulai akhir tahun lalu, catat analis Valas ING, Frantisek Taborsky.

USD/TRY melanjutkan trajektori naiknya secara bertahap

"Meskipun ekspektasi inflasi terus menurun secara bertahap dan inflasi telah mengalami sedikit perlambatan dalam beberapa bulan terakhir, gambaran keseluruhan tidak ideal bagi bank sentral. Ekonomi terlihat melambat tetapi ekspektasi inflasi untuk akhir tahun ini tetap jauh di atas proyeksi CBT, mendekati 30%, yang juga merupakan proyeksi kami (29%). Jadi hari ini kami akan memantau dengan cermat ukuran pemangkasan suku bunga, karena ini akan mengungkapkan kesediaan bank sentral untuk mempertimbangkan pemangkasan lebih lanjut. Selain itu, panduan ke depan yang diberikan akan menawarkan lebih banyak wawasan. Kami memprakirakan pemangkasan suku bunga 250bp lainnya tahun ini dengan 35% pada akhir tahun."

"USD/TRY melanjutkan trajektori naiknya secara bertahap dengan terobosan baru-baru ini di level 40,00, dan tidak banyak yang akan berubah di sini dalam waktu dekat menurut pandangan kami, dengan 43,00 pada akhir tahun ini. Bank sentral telah mengizinkan carry yang lebih sedikit bagi investor TRY jangka panjang dalam beberapa bulan terakhir tetapi pada saat yang sama tampaknya telah sepenuhnya mengendalikan FX, mengurangi kemungkinan pergerakan mendadak USD/TRY ke arah atas. Pasar juga telah memperhitungkan lebih banyak pemangkasan suku bunga dan OIS serta implied FX pada dasarnya telah kembali ke hampir level sebelum Maret, menjadikan penetapan harga di sini kurang menarik. Secara keseluruhan, TRY masih menawarkan sumber carry yang aman yang dapat diandalkan, tetapi imbal hasilnya secara wajar telah menurun seiring dengan langkah CBT untuk menormalkan kondisi."