Zona Euro: Risiko guncangan energi dan dinamika inflasi yang lebih lunak – BNP Paribas

Para analis BNP Paribas menilai bagaimana kejutan energi baru dari perang di Iran dan kenaikan harga Minyak dan gas dibandingkan dengan 2022 untuk Zona Euro. Mereka berargumen bahwa latar belakang saat ini kurang inflasioner, dengan permintaan yang lebih lemah dan kendala pasokan yang berkurang, serta bank-bank sentral kini lebih reaktif. Data awal Maret 2026 menunjukkan keterbatasan penularan di luar energi, meskipun risiko tetap ada.

Membandingkan kejutan energi 2026 dengan 2022

"Apakah penyebab yang sama akan menghasilkan efek yang sama? Dengan kata lain, apakah pecahnya perang di Iran dan lonjakan harga minyak (+44% hingga saat ini) serta harga gas (+64%) akan menyebabkan kejutan inflasi yang sebanding dengan tahun 2022? Apakah efek negatifnya terhadap pertumbuhan akan sama dengan perang di Ukraina dan kejutan energi yang menyertainya (kenaikan harga minyak sekitar 30% antara 23 Februari dan puncaknya pada awal Juni 2022, serta kenaikan harga gas sekitar 210% antara 23 Februari dan puncaknya pada akhir Agustus 2022)?"

"Saat ini, lonjakan inflasi kemungkinan akan kurang parah: permintaan kurang kuat dan kendala pasokan telah mereda. Oleh karena itu, kondisi tampaknya tidak mendukung terjadinya penularan signifikan dari kenaikan harga energi. Namun, hal ini perlu dipantau dengan cermat."

"Selain itu, bank-bank sentral telah belajar dari kejutan inflasi 2021–2023. Mereka siap bereaksi lebih cepat untuk mengatasi setiap penularan, spiral, dan efek putaran kedua antara kenaikan harga, ekspektasi inflasi, dan upah."

"Peningkatan PMI manufaktur pada Maret 2026 adalah salah satu sinyal positif, begitu juga tidak adanya kenaikan pada komponen ‘harga output’, dan fakta bahwa penurunan sentimen rumah tangga mengenai situasi keuangan mereka lebih terbatas dibandingkan Maret 2022."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)