Tiongkok: Pertumbuhan Melampaui Ekspektasi – Standard Chartered

Ekonom Standard Chartered Carol Liao, Shuang Ding, dan Hunter Chan mencatat bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) Tiongkok untuk Kuartal I tumbuh 5,0% tahun-ke-tahun, di atas konsensus 4,8%, didukung oleh ekspor yang kuat dan rebound investasi aset tetap. Mereka menyoroti stabilisasi permintaan dalam negeri, berakhirnya deflasi Indeks Harga Produsen (IHP), dan memprakirakan tidak ada pemotongan suku bunga dalam waktu dekat karena pemerintah mempertahankan sikap kebijakan saat ini.

Kekuatan Kuartal I Mengurangi Prospek Pelonggaran

"Pertumbuhan Kuartal I Tiongkok mengejutkan ke sisi atas karena stabilisasi permintaan dalam negeri dan ekspor yang kuat. Ekspor meningkat sebesar 14,7% tahun-ke-tahun, didukung oleh daya saing Tiongkok yang berkelanjutan, pengurangan tarif, dan permintaan yang kuat untuk barang terkait energi baru dan AI."

"Pertumbuhan investasi aset tetap (FAI) menjadi positif sebesar 1,7% tahun-ke-tahun di Kuartal I, rebound tajam dari -12,8% di Kuartal IV-2025, karena investasi infrastruktur dan manufaktur pulih akibat pengeluaran fiskal yang dipercepat."

"Penjualan ritel menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, dengan pertumbuhan yang meningkat secara kuartalan. Namun, pasar perumahan tetap berada di bawah tekanan, dengan kontraksi mendalam terlihat pada investasi, konstruksi, dan penjualan."

"Data bulan Maret sedikit melemah, sebagian besar mencerminkan musiman Tahun Baru Imlek, efek dasar dari 2025, dan kemungkinan dampak awal dari konflik Timur Tengah. Pertumbuhan penjualan ritel melambat setelah liburan, sementara pertumbuhan ekspor menurun setelah kinerja kuat pada Januari-Februari (karena pengiriman dipercepat sebelum Tahun Baru Imlek)."

"Pada pertemuan Politbiro akhir April, kami memprakirakan para pengambil kebijakan akan menyoroti potensi risiko dari konflik Timur Tengah yang berkepanjangan dan kebutuhan untuk menyisihkan ruang kebijakan untuk merespons. Namun, mengingat pertumbuhan Kuartal I yang solid dan target pertumbuhan yang fleksibel tahun ini, pemerintah kemungkinan akan fokus pada pelaksanaan kebijakan yang sudah diadopsi dan menahan diri untuk tidak meningkatkan dukungan kebijakan dalam waktu dekat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)